欣旺发债中签率是多少?欣旺发债价值分析

2020-07-13 18:35:40 作者: 欣旺发债中签

  7月9日晚,欣旺达电子股份有限公司发布公告,将于2020年7月14日发行11.2亿元可转债,对此我们进行简要分析,结论如下:

  当前债底估值(全价)为88.7元,YTM为2.60%。欣旺转债期限为6年,债项评级为AA(联合),票面面值为100元,票面利率第一年至第六年分别为0.40%/0.60%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%。到期赎回价格为票面面值的111%(含最后一期利息),按照中债6年期AA企业债到期收益率(2020/7/9)4.71%作为贴现率估算,纯债价值为88.7元,纯债对应的YTM为2.60%,债底保护较好。

  当前平价为100.8元,转债条款中规中矩。转股期为自发行结束之日(2020年7月20日)起满6个月后的第一个交易日(2021年1月20日)至转债到期日(2026年7月11日)止,初始转股价21.28元/股,正股欣旺达7月9日的收盘价为21.45元,对应转债平价为100.8元。欣旺转债的下修条款为:15/30,80%,有条件赎回条款为:15/30,130%,有条件回售条款为:最后2个计息年度,30,70%,转债条款中规中矩。

  预计欣旺转债上市首日价格在116.07~125.95元之间。按欣旺达最新收盘价测算,当前转债平价为100.8元,略高于面值。综合可比标的,预计上市首日转股溢价率在20%左右,对应的上市价格在116.07~125.95元区间。